한명도 아니고 네 명의 마녀가 등장하는 주식 네 마녀의 날

세상 모든 거래는 BUY, SELL로 단순하고,우리가 거래하는 주식 또한 마찬가지라고 생각합니다.

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그런데 주식관련 뉴스를 보면 가끔 등장하는 용어인 "네 마녀의 날 (Quadruple Witching Day)"이 있습니다.

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그냥 원하는 종목을 사고 팔면 되는 것 같은데 왜 마녀가 등장할까요? 그것도 한명도 아니고 네 명의 마녀가 등장합니다.

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네 마녀의 날을 이해할려면 먼저 주가지수, 선물, 옵션에 대한 대략적인 이해가 필요합니다.

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주가지수에 대한 이해

아침에 경제뉴스를 보면 새벽에 마감한 미국의 다우존스와 나스닥이 몇 point 상승 또는 하락했다는 뉴스를 접하게 되는데, 다우존스와 나스닥이 바로 미국 주식 시장의 대표적인 주가지수입니다.

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이처럼 주가지수는 주식 시장의 전반적인 상황을 나타내는 중요한 지표입니다.

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우리나라의 대표적인 주가지수로는 코스피, 코스닥, 코스피200 등이 있습니다.

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• 코스피(KOSPI) : 유가증권시장에 상장된 모든 종목의 시가총액을 반영한 지수
• 코스닥(KOSDAQ) : 코스닥 시장에 상장된 기업들의 주가를 반영한 지수
• 코스피200 : 코스피 상장주 중 대표성 있는 200개 종목으로 구성된 지수

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주가지수는 주로 두 가지 방식으로 산출합니다.

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• 시가총액 가중 방식: 각 기업의 시가총액에 따라 가중치를 부여합니다. 대부분의 국가에서 채택하고 있는 방식입니다.
• 주가평균 방식: 개별 주식의 가격에 따라 가중치를 부여합니다. 다우존스 산업평균지수가 대표적인 예입니다.

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주가지수는 중요한 경제 지료로 활용되고, 전반적인 경제 상황을 파악하는 데에도 도움을 줍니다.

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주식 선물에 대한 이해

주식 선물은 특정 주식을 미래의 특정 날짜에 특정 가격으로 사고팔기로 약속하는 계약입니다.

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예를 들어, 현재 삼성전자 주식의 가격이 5만 원이라고 가정해 봅시다. 그런데 한 달 후 삼성전자 주식 가격이 오를 것 같다고 생각하는 투자자가 있습니다. 이 투자자는 한 달 뒤에 삼성전자 주식을 5만 5천 원에 사는 계약을 체결합니다.

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• 만약 한 달 후 실제 삼성전자 주식 가격이 6만 원으로 올랐다면, 이 투자자는 5만 5천 원에 사기로 한 계약 덕분에 5천 원의 이익을 얻게 됩니다.
• 반대로, 한 달 후 주식 가격이 4만 5천 원으로 떨어졌다면, 이 투자자는 계약한 가격(5만 5천 원)보다 비싸게 사야 하므로 1만 원의 손실을 보게 됩니다.

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주식 선물은 주가가 오를 때 뿐만 아니라 내릴 때도 수익을 낼 수 있습니다.

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현재 LG에너지솔루션 주식이 50만 원인데, 한 달 후 주가가 떨어질 것 같다고 생각한 투자자가 있습니다. 이 투자자는 50만 원에 팔겠다는 선물 계약(매도 포지션)을 체결합니다.

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• 한 달 후 실제 주가가 45만 원으로 떨어졌다면, 투자자는 선물 계약 덕분에 더 높은 가격(50만 원)에 팔 수 있어 5만 원의 차익을 얻습니다.
• 반대로 주가가 55만 원으로 올랐다면, 투자자는 낮은 가격(50만 원)에 팔기로 했으므로 손실을 보게 됩니다.

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이 처럼 주식 선물은 주가 상승뿐만 아니라 하락에서도 수익을 낼 수 있는 구조입니다. 즉, 매수(롱 포지션)와 매도(숏 포지션)를 통해 투자 전략을 다양화할 수 있습니다

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선물거래는 레버리지를 이용하여 전체 금액을 지불하지 않고도 거래할 수 있습니다. 예를 들어, 삼성전자 주식을 1억 원어치 매수하려면 현물시장에서는 1억 원이 필요하지만, 선물시장에서는 증거금(약 10%)인 1천만 원 정도만 있으면 거래가 가능합니다.

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• 이는 적은 자본으로 더 큰 거래를 할 수 있게 해주지만, 반대로 손실도 크게 날 수 있으므로 신중해야 합니다.

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주식 선물의 기초자산은 개별 주식 또는 주가지수입니다. 예를 들어, 코스피200 지수나 특정 기업의 주식이 기초자산이 될 수 있습니다.

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마지막으로 모든 선물 계약에는 만기일이 있으며, 이때 계약이 종료됩니다. 만기일에는 현금 결제나 실물 인수도가 이루어질 수 있습니다.

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주식 선물시장은 투자자들에게 가격 변동 위험 관리와 다양한 투자 기회를 제공하며, 시장의 유동성과 효율성을 높이는 데 기여하기 위해 출현했습니다. 이는 단순히 투기적 목적으로만 사용되는 것이 아니라, 안정적인 투자 환경 조성과 경제 발전에 중요한 역할을 하고 있습니다.

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주식 옵션에 대한 이해

이제 주식 옵션에 대해 알아보겠습니다.

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주식 선물과 옵션은 모두 파생상품이지만, 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다.

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주식 옵션은 특정 주식을 미래의 특정 날짜에 미리 정해진 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 부여하는 계약입니다. 앞서 설명한 주식 선물과 비슷하게 보입니다.

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옵션에는 콜 옵션과 풋 옵션이 있습니다.

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• 콜 옵션 : 특정 주식을 미리 정해진 가격(행사 가격)으로 구매할 수 있는 권리입니다. 주가가 상승할 것으로 예상할 때 사용합니다.
• 풋 옵션 : 특정 주식을 미리 정해진 가격으로 판매할 수 있는 권리입니다. 주가가 하락할 것으로 예상할 때 사용합니다.

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위의 설명에서 옵션이 선물과 다른 점은 바로 권리라는 단어입니다.

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• 선물 : 매수자와 매도자 모두 미래의 정해진 시점에 약정된 가격으로 거래를 이행할 의무가 있습니다.
• 옵션 : 매수자는 권리를 가지지만 의무는 없습니다. 매도자만 의무를 집니다.

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옵션 계약에는 행사 가격(Strike Price) 즉 미리 정해진 가격으로 주식을 사고팔 수 있는 가격입니다. 예를 들어, 행사 가격이 50,000원인 콜 옵션을 구매했다면, 주가가 이 가격 이상으로 상승하면 이익을 얻을 수 있습니다.

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만기일 (Expiration Date)은 옵션 계약이 유효한 기간으로, 이 날짜까지 권리를 행사할 수 있습니다. 만기일이 지나면 옵션은 무효가 됩니다.

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프리미엄 (Premium)은 옵션 계약을 구매하기 위해 지불하는 비용입니다. 이는 옵션의 가치에 따라 달라지며, 투자자는 이 프리미엄을 지불하고 권리를 구매합니다.

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예를 들어서 조금 더 쉽게 설명을 해보겠습니다.

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콜 옵션 예시

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현재 A회사 주식이 100,000원이고, 행사 가격이 110,000원인 콜 옵션을 5,000원에 구매했다고 가정해 봅시다. 만약 만기일에 A회사 주식이 120,000원이 된다면:

• 투자자는 110,000원에 주식을 사서 120,000원에 팔아 10,000원의 이익을 얻습니다.
• 실제로 지불한 프리미엄 5,000원을 고려하면 순이익은 5,000원이 됩니다.

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풋 옵션 예시

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현재 B회사 주식이 80,000원이고, 행사 가격이 70,000원인 풋 옵션을 3,000원에 구매했다고 가정해 봅시다. 만약 만기일에 B회사 주식이 60,000원이 된다면:

• 투자자는 70,000원에 주식을 팔아 10,000원의 이익을 얻습니다.
• 실제로 지불한 프리미엄 3,000원을 고려하면 순이익은 7,000원이 됩니다.

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옵션에 대해서는 너무 깊이 들어가는 것 보다는 이런 것이구나 수준의 이해만 해도 될 것 같습니다.

왜 네 마녀인가

주식 시장에서 '네 마녀의 날'이라는 명칭은 주가의 극심한 변동성과 관련이 있습니다.

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이 날은 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 개별 주식 선물, 개별 주식 옵션의 네 가지 파생상품의 만기일이 겹치는 날로, 시장이 크게 흔들리는 특징을 가집니다.

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'마녀'라는 이름은 주가가 예측하기 어려운 방향으로 급격히 움직이는 현상을 동화 속 마녀의 심술에 비유한 것입니다.

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마치 마녀가 시장에 장난을 치듯이, 이날 주가는 급등락하며 투자자들에게 혼란을 주기 때문에 이러한 명칭이 붙었습니다.

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또한, 이 날에는 대규모 거래량과 변동성이 발생하며, 투자자들의 심리가 흔들리고 예측 불가능한 상황이 자주 나타나기 때문에 이름 자체가 다소 부정적인 뉘앙스를 띠고 있습니다.

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'네 마녀의 날'은 1년에 네 번, 3월, 6월, 9월, 12월의 두 번째 목요일에 찾아옵니다.

네 마녀의 날 대표적인 사건

국내 주식시장에서 '네 마녀의 날'에 일어났던 대표적인 사건으로는 2010년 11월 11일에 발생한 '도이치증권 옵션쇼크'가 있습니다.

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이 사건은 '네 마녀의 날'의 변동성을 극명히 보여주는 사례로 꼽힙니다.

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도이치증권 옵션쇼크 사건

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• 발생 배경 : 도이치증권 홍콩지점과 한국법인은 코스피 장 마감 직전 동시호가 시간에 약 2조 4,000억 원 규모의 주식을 대량 매도했습니다.
• 결과 :이 대규모 매도세로 인해 코스피 지수는 단 10분 만에 2.3% 급락했습니다.
• 투자자들은 약 1,400억 원의 손실을 입었습니다.
• 이익 구조 :도이치증권은 주가 하락에 베팅하는 풋옵션을 대거 매수한 상태였으며, 이를 통해 약 400억 원 이상의 이익을 챙겼습니다.
• 영향 :이 사건은 금융감독 당국의 주목을 받았으며, 이후 파생상품 만기일 거래에 대한 규제와 감시가 강화되는 계기가 되었습니다.

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이 처럼 '네 마녀의 날'에는 선물과 옵션 만기일이 겹치면서 대규모 거래가 이루어지고, 시장 변동성이 커질 가능성이 높아 투자자들에게 신중함을 요구합니다.

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마녀를 무서워 하기 보다는 열심히 공부해서 마녀를 올라탈 수 있는 실력을 키운다면 네 마녀의 날 따위는 걱정할 필요가 없겠죠. 저도 아직 그런 실력을 가지고 있지 않습니다^^

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